伴随2020年公募基金年报悉数出炉，明星基金经理们在去年的调仓换股路径，以及最新的策略展望随之浮出水面，也给投资者提供了全面了解基金运作情况的基密档案。Wind数据显示，2020年在板块轮动迅速、结构分化显著的市场背景下，公募基金专业理财优势充分彰显，全年为基民赚取了2.003万亿元，创历史新高。以长盛基金为代表的“长跑健将”也交出了一份亮眼的成绩单。 复盘2020：38只基金收益超30%，为持有人赚钱超66亿 据年报数据统计，把握2020年的结构性行情，长盛基金旗下38只（子份额分别计算）产品去年收益率超过30%，其中17只超过50%、12只超过60%；全年为持有人赚取收益超66亿元。 具体看来，新生代基金经理孟棋管理的长盛创新驱动混合基金2020年全年收益翻倍，达100.27%，超越基准回报85.07%；基本面投资铭匠、长盛基金研究部总监郭堃掌舵的长盛同盛成长优选基金，去年收益率也达87.52%，超越基准回报72.31%。 复盘去年表现，孟棋指出，长盛创新驱动全年聚焦制造业长期成长优质资产，坚持创新驱动风格不变，一季度科技板块受到疫情冲击回撤较大，从二季度起组合逐步调整，增大内需成长品种配置；尤其是三季度以来随着复工复产的展开，组合逐步增强新能源为代表的先进制造板块，最终取得了年度收益翻倍的卓越业绩表现。郭堃任职的长盛同盛成长优选则构建了长期成长类行业为主体，周期行业为辅助的相对均衡组合，全年收益率也接近88%。 这两只基金的硬核表现也赢得了机构投资者认可。从年报数据看，长盛创新驱动和长盛同盛成长优选机构持有人比例均超过40%，分别达50.81%和40.01%。 同时，“研值女神”、长盛基金研究部副总监周思聪管理的长盛医疗行业和长盛养老健康产业2020年收益率分别达91.20%和86.33%；由乔培涛执掌的长盛航天海工装备和长盛高端装备制造去年收益率也分别达74.58%和73.28%。长盛基金量化投资部总监冯雨生管理的长盛多因子策略优选去年收益也达71.32%；12年投研健将钱文礼和沙场老将、长盛基金国际业务部总监吴达共同担纲的长盛研发回报2020年收益率为76.92%，钱文礼独自管理的长盛电子信息产业A也达55.15%；吴达同时执掌的长盛转型升级和长盛龙头双核分别达64.55%和61.38%。此外，张谊然管理的长盛同益成长回报和代毅管理的长盛动态精选去年收益率也均超过60%，分别为67.83%和62.88%。 展望2021：权益投资向好，深研个股成关键 在经过今年一季度的“画风突变”后，后市将怎么走？到底该怎么投？成为业界普遍关注的焦点。从长盛绩优基金的年报看，基金经理普遍看好后市结构性机会，认为权益投资长期向好，深研个股在2021年尤为重要。 展望后市，孟棋表示，从基本面来看，疫情造成了供需的巨大错配，各行业目前景气度较高，补库存之下，短期供需缺口较大，上半年同比增长较高。需要密切观察二季度之后总需求的拐点，供需格局的恶化。大国博弈略有缓和，但难有大的变化。而从流动性来看，仍在惯性的释放过程，尤其海外流动性仍在蔓延，因此短期来看，仍然是权益市场较好的窗口。 钱文礼在长盛研发回报年报中也指出，全球经济在去年疫情冲击下形成的同比复苏态势比较明确，首批疫苗也已获批正在陆续接种，发达国家目标在一季度完成高危人群疫苗覆盖，大规模接种预计在3季度末完成。同时，随着美国总统换届、英国退欧谈判落地，美、欧刺激政策上半年预计陆续推进，有望推动海外经济在二季度逐渐回归正常化。在上述经济恢复的背景下，权益投资仍然具备较好的基本面支撑，国内市场表现也优于境外，随着市场上涨，资金对低估值顺周期板块、以及估值相对低的港股市场开始给予更多关注。但波动的风险需要继续关注中美贸易争端与地缘政治的走向，国内外央行货币流动性政策的变化等因素。 实际上面对今年来市场风格转换，从去年四季度开始长盛旗下有基金就明显加快了调仓换股的步伐。 像郭堃自去年5月底接管长盛同盛成长优选以来，就试图构建一个长期成长类行业为主体，周期行业为辅助的相对均衡组合：去年10月份之前，组合更多配置在成长性行业；10月份开始，相对提高周期类行业权重。“随着下半年以来新能源等行业的快速上涨，虽然其依然具备确定且持续的成长能力，但估值优势逐渐消失，因此10月份开始，我们逐渐对新能源行业进行了减持，一方面在成长行业内部提高了家电、食品饮料等消费的占比，另一方面则增加了金融、化工等周期行业的配置。” 周思聪在年报中指出，基金的投资重点将放在国内外疫情逐步平稳之后，需求可以切实恢复的板块上来，寻找内部的需求足够刚性，可以较快恢复的行业；以及从长远来看，我国的竞争优势将不断增强的产业上来，从真正的稳定成长及快速成长的行业中获得投资收益。而且，随着疫情的逐步控制，2012年流动性相较于2020年边际上很难再有较大宽松，在高景气度行业估值水平都普遍较高的情况下，企业业绩增长的确定性将是选股标准的重中之重。 对于今年来持续震荡的新能源板块，乔培涛则分析道，以更长的维度来看，以新能源和 5G 为代表的新技术浪潮开始萌芽，光伏开始进入平价，电动车渗透率快速提升，5G 普及度提高，新技术革命将对能源和信息交互带来革命性变化，进而对全社会的产业结构和沟通方式形成影响。此外，关于TMT板块，钱文礼在长盛电子信息产业年报中指出，伴随经济恢复企业 IT 支出开支增加，有望进入新一轮成长周期，部分行业将进入新一轮上升周期。行业巨头也在不断创新求变，新的产品周期也有望逐步出现。国内半导体经过2年的蛰伏有望在自主创新上寻找到突破口，带来新一轮的行业增长热潮。TMT细分行业中景气度最高的依然是细分的电子行业，电子中重点配置的细分行业：消费电子、汽车半导体和汽车电子、面板、军工电子等。